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Te explico porque los precios del petróleo caen tan abruptamente y si ello puede representar una oportunidad de inversión para ti

9 junio, 2020Sin categoría

Los titulares abundan en torno al hecho de que los precios del petróleo de Estados Unidos se han vuelto negativos. Sin embargo, es importante entender que esto corresponde a un evento técnico del mercado de futuros.

Antes que nada existen 2 conceptos que debes conocer:

  1. Existen varios tipos de petróleo en el mundo, pero en los mercados financieros son dos los más importantes: El petróleo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) y el petróleo europeo Brent.
  2. El petróleo se negocia a precios spot, pero también se negocia en contratos de futuro (en el mercado de futuros) y aunque tengan relación, no representan los mismos precios. Un contrato de futuro tiene una fecha de liquidación futura y negocia con la expectativa futura de los productores o especuladores.

Ahora bien, el día lunes 20, el contrato de futuro del petróleo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) para entrega en mayo sufrió una caída tan estrepitosa que pasó de cotizarse a US$18 por barril al inicio del día a un precio negativo de US$ -35,22 al cierre de la jornada ¿es esto posible?

Si y existen 3 razones que lo explican:

  1. Una guerra de precios y poca demanda debido al Covid19

En marzo Rusia se negó a acceder a una propuesta de Arabia Saudita para reducir la producción en 1,5 millones de barriles al día para intentar apuntalar los precios. Ante esta negativa Arabia Saudita no tuvo mejor reacción que aumentar su producción diaria sin importarle en el corto plazo reducir los precios del petróleo (y con ello los precios cayeron fuertemente). Luego, el 12 de abril los países de la Organización de países exportadores de petróleo OPEP acordaron reducir en 10% la producción mundial de crudo a partir del 1 de mayo.

Pero esto llego tarde, en este momento, el coronavirus ha llevado al mundo entero a una  cuarentena. No hay consumo de gasolina en los autos, en los aviones, en los buques y muchas industrias están paralizadas. En resumen; poca demanda y mucha oferta.

  • Backwardation

Los contratos futuros del petróleo WTI tienen una característica muy importante, una vez que concluye el contrato, este debe ser honrado y el poseedor debe hacerse cargo de los barriles de petróleo y almacenarlos donde corresponda.

Lo que sucedió ayer lunes con la caída estrepitosa de los contratos futuros de mayo del WTI es que hoy martes culminaba el contrato para entrega en mayo. Los poseedores de este contrato estaban desesperados por deshacerse y entregárselo a alguien que quisiera tomar posesión física de esos barriles; y esto porque EE.UU se queda sin espacio físico para almacenar su petróleo.

 Esto se conoce  como “Backwardation”, cuando se piensa que los precios en el futuro inmediato van a ser más bajos que los actuales, lo que elimina todo incentivo para comprar ahora.

  • Los depósitos en Cushing

Los que negocian con petróleo en Estados Unidos suelen guardar el crudo que adquieren en depósitos ubicados en la localidad de Cushing (Oklahoma) para sacarlo luego a la venta cuando en el futuro el precio del petróleo aumenta su valor.

Pero la capacidad física de almacenamiento del petróleo en Estados Unidos está bastante reducida debido a la acumulación de inventarios.

En conclusión, la producción de petróleo aumentó, las cuarentenas generadas por el Covid19 redujeron fuertemente la demanda de petróleo y EE.UU se está quedando sin lugares para almacenar tanto petróleo producido. Por ello, los contratos futuros del WTI  de vencimiento de mayo cayeron estrepitosamente ayer.

¿Esto representa una oportunidad?

Si, dependiendo de su tolerancia al riesgo. Actualmente los precios spot del petróleo WTI cotizan alrededor de los US$13 por barril, precios bajísimos es verdad, pero la coyuntura actual invita a pensar que los siguientes meses serán aún duros para las industrias en el mundo, la cuasi normalidad como la conocemos no llegará sino hasta el último trimestre del 2020 (siendo positivos) o en el primer trimestre del 2021. En esas fechas el petróleo volverá a ser demandado y ya habrá tenido un fuerte impulso, dado que los mercados suelen adelantarse a las economías.

Tenga en cuenta que el precio medio de un barril de petróleo WTI spot en los últimos 20 años ha sido de US$65, ello indica que el potencial de ganancia es muy alto para aquel que tenga paciencia y tolerancia al riesgo en el corto plazo.

El próximo miércoles 29 a las 7:30pm, dictare una Charla virtual gratuita, donde explicaré esto en más detalle y mostraré algunas oportunidades de inversión para los siguientes meses, pueden registrarse gratuitamente en este link:


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